ಸುದ್ದಿಯಲ್ಲಿ ಏಕೆ?
ಮಾರುಕಟ್ಟೆಗಳು ಅಸ್ಥಿರವಾಗಿ (volatile) ಉಳಿದಿರುವುದರಿಂದ, ಹೂಡಿಕೆದಾರರು ಬ್ಯಾಂಕ್ ಠೇವಣಿಗಳ (bank deposits) ಪರ್ಯಾಯವಾಗಿ ಆರ್ಬಿಟ್ರೇಜ್ ಮ್ಯೂಚುವಲ್ ಫಂಡ್ಗಳನ್ನು (arbitrage mutual funds) ಅನ್ವೇಷಿಸುತ್ತಿದ್ದಾರೆ. ಈ ಫಂಡ್ಗಳನ್ನು ಅವುಗಳ ಕಡಿಮೆ ಅಪಾಯ ಮತ್ತು ಸಂಭಾವ್ಯ ತೆರಿಗೆ ಪ್ರಯೋಜನಗಳಿಗಾಗಿ (tax advantages) ಪ್ರಚಾರ ಮಾಡಲಾಗುತ್ತದೆ.
ಹಿನ್ನೆಲೆ
ಆರ್ಬಿಟ್ರೇಜ್ ಮ್ಯೂಚುವಲ್ ಫಂಡ್ ನಗದು (cash) ಮತ್ತು ಉತ್ಪನ್ನಗಳ (derivatives) ಮಾರುಕಟ್ಟೆಗಳ ನಡುವಿನ ಬೆಲೆ ವ್ಯತ್ಯಾಸದಿಂದ ಲಾಭ ಪಡೆಯಲು ಪ್ರಯತ್ನಿಸುತ್ತದೆ. ಫಂಡ್ ಮ್ಯಾನೇಜರ್ ನಗದು ಮಾರುಕಟ್ಟೆಯಲ್ಲಿ (cash market) ಸ್ಟಾಕ್ ಅನ್ನು ಖರೀದಿಸುತ್ತಾರೆ ಮತ್ತು ಅದೇ ಸಮಯದಲ್ಲಿ ಅದನ್ನು ಫ್ಯೂಚರ್ಸ್ ಮಾರುಕಟ್ಟೆಯಲ್ಲಿ (futures market) ಹೆಚ್ಚಿನ ಬೆಲೆಗೆ ಮಾರಾಟ ಮಾಡುತ್ತಾರೆ. ಈ ತಂತ್ರವು ಮಾರುಕಟ್ಟೆಯ ಚಲನೆಯನ್ನು ಲೆಕ್ಕಿಸದೆ ಸಣ್ಣ ಲಾಭವನ್ನು ಲಾಕ್ ಮಾಡುತ್ತದೆ. ಸೆಕ್ಯೂರಿಟೀಸ್ ಅಂಡ್ ಎಕ್ಸ್ಚೇಂಜ್ ಬೋರ್ಡ್ ಆಫ್ ಇಂಡಿಯಾ (Securities and Exchange Board of India - SEBI) ನಿಯಮಗಳ ಅಡಿಯಲ್ಲಿ ಇಕ್ವಿಟಿ-ಆಧಾರಿತ ಯೋಜನೆ (equity-oriented scheme) ಎಂದು ಅರ್ಹತೆ ಪಡೆಯಲು, ಫಂಡ್ ಕನಿಷ್ಠ 65 ಶೇಕಡಾ ಸ್ವತ್ತುಗಳನ್ನು ಇಕ್ವಿಟಿಗಳು ಮತ್ತು ಇಕ್ವಿಟಿ-ಸಂಬಂಧಿತ ಸಾಧನಗಳಲ್ಲಿ ಹೂಡಿಕೆ ಮಾಡಬೇಕು. ಐಡಲ್ ನಗದನ್ನು ಸಾಮಾನ್ಯವಾಗಿ ಅಲ್ಪಾವಧಿಯ ಸಾಲ ಸಾಧನಗಳಲ್ಲಿ (short-term debt instruments) ನಿಲ್ಲಿಸಲಾಗುತ್ತದೆ.
ಆರ್ಬಿಟ್ರೇಜ್ ಫಂಡ್ಗಳನ್ನು ತೆರಿಗೆಗಾಗಿ (taxation) ಇಕ್ವಿಟಿ ಫಂಡ್ಗಳಂತೆ ಪರಿಗಣಿಸುವುದರಿಂದ, ಒಂದು ವರ್ಷದ ನಂತರದ ಲಾಭಗಳನ್ನು ದೀರ್ಘಾವಧಿ (long-term) ಎಂದು ಪರಿಗಣಿಸಲಾಗುತ್ತದೆ ಮತ್ತು ₹1.25 ಲಕ್ಷದವರೆಗೆ ವಿನಾಯಿತಿ ನೀಡಲಾಗುತ್ತದೆ (ಅದಕ್ಕಿಂತ ಹೆಚ್ಚಿನ ಲಾಭಕ್ಕೆ 12.5 ಶೇಕಡಾ ತೆರಿಗೆ ವಿಧಿಸಲಾಗುತ್ತದೆ). ಅಲ್ಪಾವಧಿಯ ಲಾಭಗಳಿಗೆ ಶೇಕಡಾ 20 ರಷ್ಟು ತೆರಿಗೆ ವಿಧಿಸಲಾಗುತ್ತದೆ. ಈ ವೈಶಿಷ್ಟ್ಯಗಳು ಮೂರು ತಿಂಗಳಿಂದ ಒಂದು ವರ್ಷದವರೆಗೆ ಪಾರ್ಕಿಂಗ್ ಬಯಸುವ ಹೂಡಿಕೆದಾರರಿಗೆ ಹಣವನ್ನು ಆಕರ್ಷಕವಾಗಿಸುತ್ತವೆ. ಆದಾಗ್ಯೂ, ಆದಾಯವು ಮಾರುಕಟ್ಟೆಯ ಚಂಚಲತೆ ಮತ್ತು ಆರ್ಬಿಟ್ರೇಜ್ ಅವಕಾಶಗಳ ಲಭ್ಯತೆಯನ್ನು ಅವಲಂಬಿಸಿರುತ್ತದೆ.
ಪ್ರಯೋಜನಗಳು
- ಕಡಿಮೆ ಅಪಾಯ: ಏಕಕಾಲಿಕ ಖರೀದಿ-ಮಾರಾಟ (buy-sell) ತಂತ್ರವು ಮಾರುಕಟ್ಟೆ ಅಪಾಯವನ್ನು ಹೆಡ್ಜ್ (hedge) ಮಾಡುತ್ತದೆ ಮತ್ತು ಸ್ಥಿರವಾದ ಆದಾಯವನ್ನು ನೀಡುವ ಗುರಿಯನ್ನು ಹೊಂದಿದೆ.
- ತೆರಿಗೆ ದಕ್ಷತೆ: ಲಾಭಗಳಿಗೆ ಇಕ್ವಿಟಿಯಂತೆ ತೆರಿಗೆ ವಿಧಿಸಲಾಗುತ್ತದೆ, ಡೆಟ್ ಫಂಡ್ಗಳಿಗೆ (debt funds) ಹೋಲಿಸಿದರೆ ತೆರಿಗೆಯ ನಂತರದ ಆದಾಯವನ್ನು (post-tax returns) ಆಕರ್ಷಕವಾಗಿಸುತ್ತದೆ.
- ದ್ರವ್ಯತೆ (Liquidity): ಹೂಡಿಕೆದಾರರು ಅಗತ್ಯವಿದ್ದಲ್ಲಿ ತ್ವರಿತವಾಗಿ ಯೂನಿಟ್ಗಳನ್ನು ರಿಡೀಮ್ (redeem) ಮಾಡಬಹುದು, ಅಲ್ಪಾವಧಿಯ ಪಾರ್ಕಿಂಗ್ಗೆ ನಮ್ಯತೆಯನ್ನು ನೀಡುತ್ತದೆ.
- ವೈವಿಧ್ಯೀಕರಣ (Diversification): ಇಕ್ವಿಟಿ ಮತ್ತು ಡೆಟ್ ಸಾಧನಗಳೆರಡರ ಒಡ್ಡಿಕೊಳ್ಳುವಿಕೆಯು ಅಪಾಯವನ್ನು ಆಸ್ತಿ ವರ್ಗಗಳಾದ್ಯಂತ (asset classes) ಹರಡುತ್ತದೆ.
ಮಿತಿಗಳು
- ಬೆಲೆ ವ್ಯತ್ಯಾಸಗಳು ಕಡಿಮೆಯಾದಾಗ ಮಾರುಕಟ್ಟೆಗಳು ಶಾಂತವಾಗಿರುವಾಗ ಆದಾಯವು ಕುಸಿಯಬಹುದು.
- ವೆಚ್ಚದ ಅನುಪಾತಗಳು (Expense ratios) ಒಟ್ಟಾರೆ ಆದಾಯವನ್ನು ಕಡಿಮೆ ಮಾಡಬಹುದು, ವಿಶೇಷವಾಗಿ ಕಡಿಮೆ-ಅವಧಿಯ ಹೋಲ್ಡಿಂಗ್ಗಳಿಗೆ.
- ಆರ್ಬಿಟ್ರೇಜ್ ಫಂಡ್ಗಳನ್ನು ದೀರ್ಘಕಾಲೀನ ಸಂಪತ್ತು ಸೃಷ್ಟಿಗೆ (long-term wealth creation) ವಿನ್ಯಾಸಗೊಳಿಸಲಾಗಿಲ್ಲ ಮತ್ತು ಹಲವು ವರ್ಷಗಳಿಂದ ಹಣದುಬ್ಬರವನ್ನು (inflation) ಸೋಲಿಸದಿರಬಹುದು.
- ತೆರಿಗೆ ನಿಯಮಗಳು ಅಥವಾ ನಿಬಂಧನೆಗಳಲ್ಲಿನ ಬದಲಾವಣೆಗಳು ಅವುಗಳ ಆಕರ್ಷಣೆಯ ಮೇಲೆ ಪರಿಣಾಮ ಬೀರಬಹುದು.
- ಅರ್ಥಪೂರ್ಣ ಲಾಭಗಳನ್ನು ನೀಡಲು ತಂತ್ರಕ್ಕೆ ಕನಿಷ್ಠ ಕೆಲವು ತಿಂಗಳುಗಳ ಅಗತ್ಯವಿದೆ; ಅತಿ ಅಲ್ಪಾವಧಿಯ ಹೂಡಿಕೆಗಳು ಕಡಿಮೆ ಇಳುವರಿ ನೀಡಬಹುದು.
ತೀರ್ಮಾನ
ಆರ್ಬಿಟ್ರೇಜ್ ಮ್ಯೂಚುವಲ್ ಫಂಡ್ಗಳು ಇಕ್ವಿಟಿ ಮತ್ತು ಡೆಟ್ ನಡುವಿನ ಮಧ್ಯಮ ಮಾರ್ಗವನ್ನು ನೀಡುತ್ತವೆ. ಅಲ್ಪಾವಧಿಗೆ ಕಡಿಮೆ ಅಪಾಯದ, ತೆರಿಗೆ-ದಕ್ಷ ಆದಾಯವನ್ನು ಬಯಸುವ ಹೂಡಿಕೆದಾರರಿಗೆ ಅವು ಸರಿಹೊಂದುತ್ತವೆ. ಆದಾಗ್ಯೂ, ಒಬ್ಬರು ತಮ್ಮ ಮಿತಿಗಳನ್ನು ಅರ್ಥಮಾಡಿಕೊಳ್ಳಬೇಕು ಮತ್ತು ಹೆಚ್ಚಿನ ಬೆಳವಣಿಗೆಯನ್ನು (high growth) ನಿರೀಕ್ಷಿಸಬಾರದು.