समाचार में क्यों?
Securities and Exchange Board of India (SEBI) ने Specialised Investment Fund (SIF) नामक एक नया एसेट क्लास पेश किया। यह श्रेणी mutual funds को परिष्कृत निवेशकों के लिए hedge funds के समान लॉन्ग-शॉर्ट रणनीतियों की पेशकश करने की अनुमति देती है। ये नियम अप्रैल 2025 में लागू हुए और वैकल्पिक निवेश दृष्टिकोणों को mutual fund के दायरे में लाने के लिए वित्तीय हलकों में इन पर व्यापक रूप से चर्चा की गई।
पृष्ठभूमि
SEBI भारत के पूंजी बाजारों की देखरेख करता है और mutual funds को विनियमित करता है। पारंपरिक ओपन-एंडेड योजनाएं मुख्य रूप से इक्विटी या बॉन्ड में निवेश करती हैं। हाई-नेट-वर्थ निवेशकों के लिए उपलब्ध उत्पादों का विस्तार करने के लिए, SEBI ने SIF श्रेणी बनाई। ये फंड डेरिवेटिव का उपयोग करके इक्विटी या ऋण में लॉन्ग और शॉर्ट दोनों पोजीशन ले सकते हैं। विनियामक ने नियमित योजनाओं के साथ भ्रम से बचने के लिए SIF के लिए अलग ब्रांडिंग की आवश्यकता निर्धारित की है और फंड मैनेजरों पर सख्त पात्रता मानदंड लगाए हैं।
प्रमुख प्रावधान
- पात्रता: एक एसेट मैनेजमेंट कंपनी (AMC) के पास तीन साल का ट्रैक रिकॉर्ड और ₹10,000 करोड़ का औसत एसेट अंडर मैनेजमेंट (AUM) होना चाहिए, या SIF के लिए एक मुख्य निवेश अधिकारी (CIO) नियुक्त करना चाहिए जिसके पास कम से कम 10 साल का फंड प्रबंधन का अनुभव हो (जिसने ₹5,000 करोड़ का औसत AUM प्रबंधित किया हो) और एक अतिरिक्त फंड मैनेजर हो जिसके पास कम से कम 3 साल का अनुभव हो (जिसने ₹500 करोड़ का औसत AUM प्रबंधित किया हो)।
- न्यूनतम निवेश: निवेशकों को एक ही AMC की सभी SIF रणनीतियों में PAN स्तर पर कुल मिलाकर कम से कम ₹10 लाख का निवेश करना होगा। वे जटिल रणनीतियों और संभावित नुकसान को स्वीकार करते हुए एक जोखिम प्रकटीकरण (risk disclosure) पर भी हस्ताक्षर करते हैं।
- निवेश रणनीतियां: SIF इक्विटी लॉन्ग-शॉर्ट, सेक्टर रोटेशन, डेट लॉन्ग-शॉर्ट या हाइब्रिड रणनीतियों को अपना सकते हैं। वे डेरिवेटिव का उपयोग कर सकते हैं लेकिन डेरिवेटिव के माध्यम से उनका अनहेजेड शॉर्ट एक्सपोजर (हेजिंग और पोर्टफोलियो रीबैलेंसिंग को छोड़कर) फंड की शुद्ध संपत्ति के 25 प्रतिशत से अधिक नहीं हो सकता है।
- मोचन (Redemption) और लिस्टिंग: योजनाएं ओपन- या क्लोज-एंडेड हो सकती हैं। क्लोज-एंडेड और अंतराल SIF को निवेशकों को सेकेंडरी-मार्केट तरलता प्रदान करने के लिए स्टॉक एक्सचेंजों पर अनिवार्य रूप से सूचीबद्ध होना चाहिए।
- जोखिम प्रबंधन: SIF को अन्य mutual fund योजनाओं से अलग पहचान बनाए रखनी चाहिए, एक समर्पित अनुपालन अधिकारी नियुक्त करना चाहिए और SEBI को आवधिक जोखिम रिपोर्ट प्रस्तुत करनी चाहिए।
निष्कर्ष
SIF ढांचा एक विनियमित वातावरण के भीतर hedge fund जैसी रणनीतियों की अनुमति देकर भारत के mutual fund परिदृश्य का विस्तार करता है। जबकि नई श्रेणी धनी निवेशकों के लिए अधिक विकल्प प्रदान करती है, लॉन्ग-शॉर्ट उत्पादों की जटिलता के कारण यह मजबूत जोखिम प्रबंधन और निवेशक शिक्षा की भी मांग करती है।