వార్తల్లో ఎందుకు ఉంది?
సోషల్ స్టాక్ ఎక్స్ఛేంజీలలో (social stock exchanges) జీరో కూపన్ జీరో ప్రిన్సిపల్ (zero coupon zero principal - ZCZP) సాధనాలను (instruments) జారీ చేసే నాట్-ఫర్-ప్రాఫిట్ ఆర్గనైజేషన్స్ (Not‑for‑Profit Organisations - NPOs) నిబంధనలను సెక్యూరిటీస్ అండ్ ఎక్స్ఛేంజ్ బోర్డ్ ఆఫ్ ఇండియా (SEBI) సవరించింది. అదే సమయంలో, కొత్త కార్పొరేట్ సామాజిక బాధ్యత (corporate social responsibility - CSR) నిబంధనలు కంపెనీలు తమ CSR బడ్జెట్‌లో కొంత భాగాన్ని ఈ సాధనాల్లో పెట్టుబడి పెట్టడానికి అనుమతిస్తాయి. సామాజిక ఫైనాన్స్‌ను (social finance) మరింత ఆకర్షణీయంగా మరియు అందుబాటులోకి తీసుకురావడమే ఈ మార్పుల లక్ష్యం.
నేపథ్యం
ZCZP ఇన్స్ట్రుమెంట్ అనేది సోషల్ స్టాక్ ఎక్స్ఛేంజ్ (social stock exchange) ద్వారా NPO జారీ చేసిన పరోపకార బాండ్ (philanthropic bond). సంప్రదాయ బాండ్ల వలె కాకుండా ఇది ఎటువంటి కూపన్‌ను కలిగి ఉండదు మరియు అసలును (principal) తిరిగి చెల్లించదు; పెట్టుబడిదారులు ఆర్థిక లాభం కంటే కొలవగల ప్రభావం రూపంలో "సామాజిక రాబడి (social return)" ని పొందుతారు. నిర్దిష్ట ప్రాజెక్ట్‌లకు నిధులు సమకూర్చడానికి ఎక్స్ఛేంజ్‌లో నమోదు చేయబడిన NPO లు మాత్రమే ఈ సాధనాలను జారీ చేయగలవు. ఇష్యూలు తప్పనిసరిగా డీమెటీరియలైజ్ (dematerialised) చేయబడాలి, కనీస పరిమాణం ₹50 లక్షలు ఉండాలి మరియు కనీసం ₹10,000 అప్లికేషన్‌లు అవసరం.
ఇటీవలి నియంత్రణ మార్పులు
- ఏప్రిల్ 2026 యొక్క SEBI సర్క్యులర్: NPOలు సోషల్ స్టాక్ ఎక్స్ఛేంజ్‌లో నమోదు కావడానికి వ్యవధిని రెండేళ్ల నుంచి మూడేళ్లకు పొడిగించింది. ఇది ZCZP ఇష్యూల కోసం కనీస చందా (subscription) అవసరాన్ని 75 శాతం నుండి 50 శాతానికి తగ్గించింది. ఇష్యూలో కనీసం సగభాగానికి సభ్యత్వం ఉంటే మరియు ఆ నిధులను అర్థవంతంగా అమలు చేయవచ్చని డ్యూ డిలిజెన్స్ (due diligence) నిర్ధారిస్తే, అండర్-సబ్‌స్క్రిప్షన్ (under‑subscription) కారణంగా ఇష్యూ రద్దు చేయబడదు.
- CSR పెట్టుబడి విండో: CSR నిబంధనలకు సవరణలు ఇప్పుడు కంపెనీలు తమ వార్షిక CSR వ్యయంలో 10 శాతం వరకు ZCZP ఇన్‌స్ట్రుమెంట్స్‌లో పెట్టుబడి పెట్టడానికి అనుమతిస్తాయి. అటువంటి పెట్టుబడులు మూడు ఆర్థిక సంవత్సరాలకు మించని ప్రాజెక్టులకు నిధులు సమకూర్చాలి; ఉపయోగించని మొత్తాలను నియమించబడిన ప్రభుత్వ నిధికి బదిలీ చేయాలి. కంపెనీలు ఈ పెట్టుబడుల ప్రభావ అంచనాల (impact assessments) నుండి మినహాయించబడ్డాయి, సమ్మతిని సులభతరం చేస్తాయి.
- ప్రయోజనం మరియు ప్రయోజనాలు: ఆర్థిక రాబడిని వాగ్దానం చేయకుండా నిధులను సేకరించడానికి NPO లను అనుమతించడం ద్వారా, ZCZP సాధనాలు పరోపకార మూలధనాన్ని (philanthropic capital) సామాజిక ప్రభావం చూపే ప్రాజెక్ట్‌లలోకి మళ్లిస్తాయి. తగ్గిన సబ్‌స్క్రిప్షన్ పరిమితులు మరియు CSR భాగస్వామ్యం జారీచేసేవారు మరియు పెట్టుబడిదారుల పూల్‌ను విస్తరిస్తుందని భావిస్తున్నారు.
ముగింపు
నియంత్రణ మార్పులు (regulatory tweaks) సామాజిక అభివృద్ధి కోసం వినూత్న ఫైనాన్సింగ్ (innovative financing) పట్ల భారతదేశ నిబద్ధతను ప్రదర్శిస్తాయి. సడలించిన జారీ నిబంధనలు మరియు కొత్త CSR ఛానెల్‌లతో, ZCZP సాధనాలు పెట్టుబడిదారులకు సామాజిక ప్రభావం యొక్క పారదర్శక కొలతను అందిస్తూనే, ఆరోగ్యం, విద్య, పర్యావరణం మరియు ఇతర కమ్యూనిటీ ప్రాజెక్ట్‌ల కోసం మరిన్ని వనరులను సమీకరించగలవు.