செய்திகளில் ஏன்?
இந்திய அரசுப் பத்திரங்களில் (government bonds) வெளிநாட்டு முதலீட்டாளர்கள் பெறும் வட்டிக்கு (interest) விதிக்கப்படும் 20 சதவீத நிறுத்திவைப்பு வரியை (withholding tax) குறைப்பதா அல்லது அகற்றுவதா என்பதை கொள்கை வகுப்பாளர்கள் (Policymakers) பரிசீலித்து வருகின்றனர். 5 சதவீத சலுகை (concessional) விகிதம் 2023 இல் காலாவதியானது, மேலும் உயர்ந்த வரி உள்நாட்டு கடனில் (domestic debt) வெளிநாட்டு முதலீட்டை (overseas investment) ஈர்ப்பதற்கு தடையாகப் பார்க்கப்படுகிறது. சமீபத்திய இறக்குமதி வரிகளின் (import duties) உயர்வு மற்றும் ரூபாயின் ஸ்திரத்தன்மை (rupee’s stability) குறித்த கவலைகளுக்கு மத்தியில் இந்த விவாதம் தீவிரமடைந்துள்ளது.
பின்னணி
நிறுத்திவைப்பு வரி (Withholding tax) என்பது வதிவிடமற்ற முதலீட்டாளர்களுக்கு (non-resident investors) வட்டி அல்லது ஈவுத்தொகை (dividend) கொடுப்பனவுகளில் மூலத்தில் கழிக்கப்படும் (deduction at source) வரியாகும். வெளிநாட்டு முதலீட்டாளர்கள் இந்தியாவில் உருவாக்கப்படும் வருமானத்திற்கு இந்திய வரி செலுத்துவதை இது உறுதி செய்கிறது. ஜூலை 2023 வரை, வெளிநாட்டு போர்ட்ஃபோலியோ முதலீட்டாளர்கள் (foreign portfolio investors) அரசுப் பத்திரங்கள் (government securities) மற்றும் பெருநிறுவனப் பத்திரங்கள் (corporate bonds) மீதான வட்டிக்கு 5 சதவீத குறைக்கப்பட்ட விகிதத்தை அனுபவித்தனர். இந்த சலுகை முடிவடைந்து, விகிதம் மீண்டும் 20 சதவீதத்திற்குத் திரும்பியது, இது ஆசியாவிலேயே மிக உயர்ந்த விகிதங்களில் ஒன்றாகும். சில முதலீட்டாளர்கள் இரட்டை வரிவிதிப்பு தவிர்ப்பு ஒப்பந்தங்கள் (Double Taxation Avoidance Agreements - DTAA) மூலம் வரியைக் குறைக்க முடியும், ஆனால் பலர் இன்னும் முழு விகிதத்தையே செலுத்துகின்றனர். சீனா, வியட்நாம் மற்றும் மலேசியா போன்ற நாடுகள் இதேபோன்ற முதலீடுகளுக்கு எந்தவொரு அல்லது மிகக் குறைந்த நிறுத்திவைப்பு வரியையே விதிக்கின்றன, இது அவர்களின் கடனை மிகவும் கவர்ச்சிகரமானதாக ஆக்குகிறது.
விவாதத்தில் வாதங்கள் (Arguments in the debate)
- குறைப்புக்கு ஆதரவு (Pro-reduction): வரியைக் குறைப்பது அரசுப் பத்திரங்களுக்கு அதிக வெளிநாட்டு நிதியை ஈர்க்கும் என்றும், நிதிப் பற்றாக்குறைக்கு (fiscal deficits) நிதியளிக்க (finance) மற்றும் ரூபாயை ஆதரிக்க உதவும் என்றும் ஆதரவாளர்கள் வாதிடுகின்றனர். அரசாங்கம் உலகளாவிய பத்திரக் குறியீடுகளில் (global bond indices) சேரத் தயாராகி வருவதையும், அதிக வரி சாத்தியமான முதலீட்டாளர்களைத் தடுக்கலாம் என்பதையும் அவர்கள் சுட்டிக்காட்டுகின்றனர்.
- குறைப்புக்கு எதிர்ப்பு (Against reduction): வரியைக் குறைப்பது வருவாய் இழப்புகளுக்கு (revenue losses) வழிவகுக்கும் என்றும், உலகளாவிய வட்டி விகிதங்கள் (global interest rates) அதிகமாக இருந்தால், பெரும் மூலதன வரவுக்கு (large inflows) உத்தரவாதம் அளிக்காது என்றும் எதிர்ப்பாளர்கள் எச்சரிக்கின்றனர். அவர்கள் நிதி விவேகத்தின் (fiscal prudence) அவசியத்தை வலியுறுத்துகின்றனர் மற்றும் வெளிநாட்டு மூலதனத்தை நம்பியிருப்பது திடீர் வெளியேற்றங்களுக்கு (sudden outflows) பொருளாதாரத்தை பாதிக்கக்கூடியதாக மாற்றும் என்று அஞ்சுகின்றனர்.
- இடைக்கால நடவடிக்கைகள் (Interim steps): குறிப்பிட்ட காலத்திற்கு சலுகை விகிதத்தை (உதாரணமாக, 5 சதவீதம்) மீண்டும் அறிமுகப்படுத்தவோ அல்லது நீண்ட கால முதலீட்டாளர்களுக்கு (long-term investors) இலக்கு வைக்கப்பட்ட நிவாரணத்தை (targeted relief) வழங்கவோ சிலர் முன்மொழிகின்றனர். வரி ஒப்பந்தங்களை (tax treaties) எளிதாக்குதல் மற்றும் பத்திரச் சந்தை உள்கட்டமைப்பை (bond market infrastructure) மேம்படுத்துதல் போன்ற பரந்த சீர்திருத்தங்களை மற்றவர்கள் பரிந்துரைக்கின்றனர்.
முடிவுரை
வெளிநாட்டு முதலீட்டை ஈர்ப்பதற்கும் வருவாயைப் பாதுகாப்பதற்கும் இடையே கொள்கை வகுப்பாளர்கள் ஏற்படுத்த வேண்டிய சமநிலையை (balance) நிறுத்திவைப்பு வரி விவாதம் எடுத்துக்காட்டுகிறது. எந்தவொரு முடிவும் இந்தியாவின் பத்திரச் சந்தை வளர்ச்சி மற்றும் பேரண்டப் பொருளாதார ஸ்திரத்தன்மை (macroeconomic stability) ஆகியவற்றில் தாக்கங்களை ஏற்படுத்தும்.