‹ News Blitz Economy Settled

சொத்து மற்றும் உள்கட்டமைப்பு அறக்கட்டளைகளுக்கு டெபாசிட்டரி ரசீது வழியைத் திறந்தது செபி

English हिंदी ಕನ್ನಡ മലയാളം தமிழ் తెలుగు

First brief 4 Nov, 1:31 pm IST Updated 4 Nov, 1:31 pm IST 0 developments 1 min read

File: SEBI Bhavan, Mumbai — Jimmy vikas · CC BY-SA 3.0

Where it stands

தகுதியுள்ள இந்தியச் சொத்து மற்றும் உள்கட்டமைப்பு முதலீட்டு அறக்கட்டளைகள் டெபாசிட்டரி ரசீதுகள் (Depository receipts) மூலம் வெளிநாட்டு முதலீட்டாளர்களைச் சென்றடைய அனுமதிக்கும் விதிகளை இந்தியப் பங்கு மற்றும் பரிவர்த்தனை வாரியம் (SEBI) வெளியிட்டுள்ளது. அதன் இரண்டு சுற்றறிக்கைகள் 2 நவம்பர் 2026 அன்று நடைமுறைக்கு வந்தன. இந்த ரசீதுகளை இந்தியாவின் சர்வதேச நிதிச் சேவைகள் மையத்தில் (IFSC) உள்ள இந்தியா இன்டர்நேஷனல் எக்ஸ்சேஞ்ச் மற்றும் என்.எஸ்.இ. இன்டர்நேஷனல் எக்ஸ்சேஞ்ச் ஆகிய பங்குச்சந்தைகளில் பட்டியலிடலாம். ஒரு முதலீட்டு அறக்கட்டளை முதலீட்டாளர்களின் பங்குரிமையை யூனிட்டுகளாகப் (முதலீட்டு அலகுகளாகப்) பிரிக்கிறது. இந்த டெபாசிட்டரி ரசீது முறையின் கீழ், அந்த யூனிட்டுகள் உள்நாட்டுப் பாதுகாவலர் (Domestic custodian) ஒருவரிடம் பாதுகாப்பாக வைக்கப்படுகின்றன. பின்னர் வெளிநாட்டு டெபாசிட்டரி நிறுவனம் அந்த யூனிட்டுகளின் ஆதாரத்தில் வெளிநாட்டு நாணயத்திலான ரசீதுகளை வெளியிடுகிறது. தகுதியுள்ள வெளிநாட்டு முதலீட்டாளர் ஒருவர் உள்நாட்டுச் சந்தையில் அடிப்படை யூனிட்டை நேரடியாக வைத்திருப்பதற்குப் பதிலாக இந்த ரசீதை வைத்திருக்கலாம். அந்த யூனிட்டுகளை வழங்க இரண்டு வெவ்வேறு வழிகள் உள்ளன. அறக்கட்டளை புதிய யூனிட்டுகளை வெளியிடலாம்; இது அறக்கட்டளைக்குப் புதிய நிதியைத் திரட்டுவதற்கான வழியை உருவாக்குகிறது. ஏற்கனவே உள்ள யூனிட் தாரர்களும் தங்களது யூனிட்டுகளை இந்த ஏற்பாட்டிற்குள் மாற்றலாம். இரண்டாவது முறையில், ஏற்கனவே உள்ள முதலீட்டுப் பங்கை விற்பனை செய்வது என்பது அறக்கட்டளைக்குள் புதிய பணத்தைக் கொண்டுவருவதிலிருந்து வேறுபட்டதாகும். புதிய டெபாசிட்டரி ரசீது வெளியீடுகளுக்குக் குறிப்பிட்ட விதிவிலக்குகளுக்கு உட்பட்டு, யூனிட் தாரர்களால் அளிக்கப்பட்ட வாக்குகளில் குறைந்தபட்சம் 75% ஆதரவு பொதுவாகத் தேவைப்படுகிறது. ரசீது வைத்திருப்பவர்களும் அவர்களின் உண்மையான உரிமையாளர்களும் (Beneficial owners) வெளிநாடு வாழ் நபர்களாக (இந்தியாவில் வசிக்காதவர்களாக) இருக்க வேண்டும். வெளியீடு தொடங்குவதற்கு முன்பு மேலாளர்கள் விலை நிர்ணயம், தகவல் வெளியீடு மற்றும் பாதுகாப்பு தொடர்பான நிபந்தனைகளையும் பின்பற்ற வேண்டும்.

Background

பெரிய சொத்து மற்றும் உள்கட்டமைப்புத் திட்டங்களுக்குப் பெருமளவிலான நிதி தேவைப்படுகிறது. ரியல் எஸ்டேட் முதலீட்டு அறக்கட்டளை (REIT) என்பது நிலம் மற்றும் கட்டிடச் சொத்துகளில் முதலீட்டாளர்களின் பணத்தைத் திரட்டுகிறது. உள்கட்டமைப்பு முதலீட்டு அறக்கட்டளை (InvIT) என்பது உள்கட்டமைப்புச் சொத்துகளுக்கு இதே போன்ற அறக்கட்டளை கட்டமைப்பைப் பயன்படுத்துகிறது. முதலீட்டாளர்கள் அறக்கட்டளையில் தங்களது முதலீட்டு உரிமையைக் குறிக்கும் யூனிட்டுகளை வைத்திருக்கின்றனர். இத்தகைய யூனிட்டுகளுடன் முதலீட்டாளர்களை இணைக்க டெபாசிட்டரி ரசீதுகள் மற்றொரு வழியை வழங்குகின்றன. பாதுகாப்பில் வைக்கப்பட்டுள்ள யூனிட்டுகளின் ஆதாரத்தில் இந்த ரசீது வெளியிடப்படுவதால், இந்த இணைப்பு துல்லியமான பதிவேடுகளைச் சார்ந்துள்ளது. அடிப்படை யூனிட்டுகளைத் தான் பெற்றுக்கொண்டதாக உள்நாட்டுப் பாதுகாவலர் உறுதிப்படுத்தும் வரை வெளிநாட்டு டெபாசிட்டரி நிறுவனத்தால் ரசீதுகளை வெளியிட முடியாது. அறக்கட்டளை யூனிட்டுகளின் மீதான ரசீதுகளுக்கான அனுமதியை செபியின் சுற்றறிக்கைகள் செயல்பாட்டு விதிகளாக மாற்றுகின்றன. இதில் யார் பங்கேற்கலாம், ரசீதுகளை எங்கு பட்டியலிடலாம் மற்றும் இடைத்தரகர்களின் கடமைகள் என்ன என்பதை அவை வரையறுக்கின்றன. இதற்காகக் குறிப்பிடப்பட்டுள்ள பங்குச்சந்தைகள் குஜராத்தின் கிஃப்ட் சிட்டியில் உள்ள சர்வதேச நிதிச் சேவைகள் மையத்தில் அமைந்துள்ளன. ரசீது வெளியீடு ஏற்கனவே உள்ள யூனிட் தாரர்களின் நலன்களைப் பாதிக்கக்கூடும் என்பதால் அவர்கள் இந்த நடைமுறையில் முக்கியமானவர்களாகத் தொடர்கின்றனர். வாக்கெடுப்பு ஒப்புதல் மற்றும் விலை நிர்ணய விதிகள் இந்தச் செயல்முறைக்குள் அவர்களுக்குப் பாதுகாப்பை அளிக்கின்றன. புதிய பட்டியலிடலில் ஏற்கனவே உள்ள யூனிட்டுகள் பயன்படுத்தப்படலாம். அத்தகைய நிலையில், ஏற்கனவே உள்ள அனைத்து யூனிட் தாரர்களுக்கும் தங்களது யூனிட்டுகளை வழங்க வாய்ப்பளிக்கப்பட வேண்டும்.

How it developed

2 November 2026

How it started
டெபாசிட்டரி ரசீது வெளியீடுகளுக்கான நிபந்தனைகளை நிர்ணயிக்கும் இரண்டு கட்டமைப்புகள்

ரியல் எஸ்டேட் முதலீட்டு அறக்கட்டளைகள் மற்றும் உள்கட்டமைப்பு முதலீட்டு அறக்கட்டளைகளுக்குத் தனித்தனி கட்டமைப்புகளை செபி வெளியிட்டுள்ளது; இவை இரண்டும் உடனடியாக நடைமுறைக்கு வந்துள்ளன. புதிய வெளியீடுகளுக்குப் பொதுவாக அளிக்கப்பட்ட வாக்குகளில் குறைந்தபட்சம் 75% ஆதரவு வாக்குகள் தேவை. குறிப்பிட்ட ஒரே நேரத்திலான ஆரம்பப் பட்டியலிடல்கள் மற்றும் ஏற்கனவே ஒப்புதல் அளிக்கப்பட்ட ஒட்டுமொத்த வரம்பிற்குள் பின்னர் மேற்கொள்ளப்படும் வெளியீடுகள் ஆகியவற்றுக்கு விதிவிலக்குகள் அளிக்கப்பட்டுள்ளன. ரசீதுகளுக்கும் யூனிட்டுகளுக்கும் இடையிலான இணைப்பையும் இந்த விதிகள் பாதுகாக்கின்றன. உள்நாட்டுப் பாதுகாவலர்கள் யூனிட்டுகள் பெறப்பட்டதை உறுதிப்படுத்த வேண்டும், மேலும் வாக்களிப்பு அறிவுறுத்தல்கள் வெளிநாட்டு டெபாசிட்டரி வழியாகச் செல்கின்றன. விலை நிர்ணயம் பொருந்தக்கூடிய உள்நாட்டு வெளியீட்டின் குறைந்தபட்ச விலையைப் பூர்த்தி செய்ய வேண்டும்; அதே வேளையில் சர்வதேசப் பங்குச்சந்தையில் வெளியிடப்படும் தகவல்கள் 24 மணி நேரத்திற்குள் அங்கீகரிக்கப்பட்ட இந்தியப் பங்குச்சந்தைகளையும் சென்றடைய வேண்டும்.

SEBI Moneycontrol LiveLaw

Why it matters for UPSC

GS3 · Capital marketsGS3 · Infrastructure financing

பொதுப் பாடம் தாள் 3-க்காக, முதலீட்டு அறக்கட்டளைகள் எவ்வாறு நீண்டகாலச் சொத்துகளை முதலீட்டாளர்களுடன் இணைக்கின்றன என்பதை விளக்குக. யூனிட்டுகள், உள்நாட்டுப் பாதுகாவலர், வெளிநாட்டு டெபாசிட்டரி மற்றும் டெபாசிட்டரி ரசீதுகள் ஆகியவற்றின் செயல்முறையை வரிசைப்படி விவரிக்கவும். புதிய யூனிட்டுகள் மூலம் நிதி திரட்டுவதற்கும் ஏற்கனவே உள்ள முதலீட்டாளரின் பங்கை மாற்றுவதற்கும் இடையிலான வேறுபாட்டைத் தெளிவுபடுத்துக.

Key terms

ரியல் எஸ்டேட் முதலீட்டு அறக்கட்டளை (Real Estate Investment Trust (REIT))ரியல் எஸ்டேட் சொத்துகளில் முதலீடுகளைத் திரட்டும் ஒரு அறக்கட்டளை; இதில் முதலீட்டாளர்கள் யூனிட்டுகளை வைத்திருப்பார்கள். டெபாசிட்டரி ரசீது கட்டமைப்பானது, தகுதியுள்ள வெளிநாட்டு முதலீட்டாளர்கள் அந்த யூனிட்டுகளின் ஆதாரம் கொண்ட முதலீட்டு உரிமையைப் பெறுவதற்குக் கூடுதல் வழியை வழங்குகிறது. அந்த வழியைப் பயன்படுத்துவதற்கான நிபந்தனைகளையும் இது நிர்ணயிக்கிறது.

உள்கட்டமைப்பு முதலீட்டு அறக்கட்டளை (Infrastructure Investment Trust (InvIT))உள்கட்டமைப்புச் சொத்துகளுடன் இணைக்கப்பட்ட யூனிட்டுகளை முதலீட்டாளர்கள் வைத்திருக்க உதவும் அறக்கட்டளை கட்டமைப்பு. இதன் சொத்துகளும் பணப்புழக்கங்களும் சொத்து அறக்கட்டளையிலிருந்து வேறுபட்டவை. உள்கட்டமைப்பு முதலீட்டு அறக்கட்டளை யூனிட்டுகளுக்காக செபி தனி டெபாசிட்டரி ரசீது கட்டமைப்பை வெளியிட்டுள்ளது.

டெபாசிட்டரி ரசீது (Depository receipt (DR))உள்நாட்டுப் பாதுகாவலரிடம் வைக்கப்பட்டுள்ள அறக்கட்டளை யூனிட்டுகளின் ஆதாரத்தில், வெளிநாட்டு டெபாசிட்டரி நிறுவனத்தால் வெளியிடப்படும் வெளிநாட்டு நாணய ஆவணம். முதலீட்டாளர் இந்த ரசீதை வைத்திருப்பார். ரசீது வெளியிடப்படுவதற்கு முன்பு அடிப்படை யூனிட்டுகள் உண்மையில் பாதுகாப்பில் பெறப்பட்டிருக்க வேண்டும்.

உள்நாட்டுப் பாதுகாவலர் (Domestic custodian)இந்தியாவில் அடிப்படை யூனிட்டுகளைத் தன் பாதுகாப்பில் வைத்திருந்து தொடர்புடைய பதிவேடுகளைப் பராமரிக்கும் பதிவுசெய்யப்பட்ட நிறுவனம். அந்த யூனிட்டுகள் பெறப்பட்டதை இது வெளிநாட்டு டெபாசிட்டரிக்கு உறுதிப்படுத்துகிறது. இந்த உறுதிப்படுத்தலே வெளியிடப்பட்ட ரசீதுகளை உண்மையில் பாதுகாப்பில் வைக்கப்பட்டுள்ள பத்திரங்களுடன் இணைக்கிறது.

உண்மையான உரிமையாளர் (Beneficial owner)பொருந்தக்கூடிய விதிகளின் கீழ் ஒரு முதலீட்டை இறுதியாகச் சொந்தமாகக் கொண்டுள்ள அல்லது கட்டுப்படுத்தும் நபர். முதலீட்டை வைத்திருக்கும் ஏற்பாட்டில் வேறொரு பெயர் இடம்பெற்றிருக்கலாம். இந்தியாவில் வசிக்காதவர் என்ற நிபந்தனை ரசீது வைத்திருப்பவர் மற்றும் உண்மையான உரிமையாளர் ஆகிய இருவருக்குமே பொருந்தும்.

சர்வதேச நிதிச் சேவைகள் மையம் (International Financial Services Centre (IFSC))சர்வதேச நிதி வர்த்தகத்திற்குச் சேவை வழங்கும் இந்தியாவில் அறிவிக்கப்பட்ட நிதி மையம். இந்த ரசீதுகளுக்காகக் குறிப்பிடப்பட்டுள்ள பங்குச்சந்தைகள் கிஃப்ட் சிட்டியில் உள்ள இந்தியா இன்டர்நேஷனல் எக்ஸ்சேஞ்ச் மற்றும் என்.எஸ்.இ. இன்டர்நேஷனல் எக்ஸ்சேஞ்ச் ஆகியவையாகும். சுற்றறிக்கைகள் இந்தக் குறிப்பிட்ட பட்டியலிடல் வழியை அடையாளம் காட்டுகின்றன.

Sources (3)

SEBI · official · Framework for Issuance of Depository Receipts on Units of REITs4 Nov, 12:55 pm
Moneycontrol · SEBI allows REIT and InvIT depository receipts on GIFT City exchanges4 Nov, 12:55 pm
LiveLaw · SEBI frameworks for foreign investment through depository receipts4 Nov, 12:55 pm