ಕ್ಲೋಸಿಂಗ್ ಆಕ್ಷನ್ ದೂರುಗಳ ನಂತರ ಸೆಬಿ ಡೆರಿವೇಟಿವ್ ಸೆಟಲ್ಮೆಂಟ್ ಬೆಲೆಗಳನ್ನು ಪರಿಶೀಲಿಸಲಿದೆ
Where it stands
ಭಾರತೀಯ ಭದ್ರತೆ ಮತ್ತು ವಿನಿಮಯ ಮಂಡಳಿ (Sebi) ಡೆರಿವೇಟಿವ್ ಒಪ್ಪಂದಗಳ ಸೆಟಲ್ಮೆಂಟ್ ಬೆಲೆಗಳ (settlement prices) ವಿಧಾನವನ್ನು ಪರಿಶೀಲಿಸಲಿದೆ. ಸೆಬಿ (Sebi) ಇದನ್ನು 3 ಸೆಪ್ಟೆಂಬರ್ 2026 ರಂದು ಪತ್ರಿಕಾ ಪ್ರಕಟಣೆಯಲ್ಲಿ ಘೋಷಿಸಿತು. ಸೆಬಿ ಸುಮಾರು ಒಂದು ವಾರದಲ್ಲಿ ಸಮಾಲೋಚನಾ ಪತ್ರವನ್ನು (consultation paper) ಬಿಡುಗಡೆ ಮಾಡಲಿದೆ. ಕ್ಲೋಸಿಂಗ್ ಆಕ್ಷನ್ ಸೆಷನ್ (Closing Auction Session - CAS) ನ ಮೊದಲ ತಿಂಗಳ ನಂತರ ಈ ಪರಿಶೀಲನೆ ನಡೆಯುತ್ತಿದೆ. ಸಿಎಎಸ್ (CAS) 3 ಆಗಸ್ಟ್ 2026 ರಂದು ಪ್ರಾರಂಭವಾಯಿತು. 20 ನಿಮಿಷಗಳ ಹರಾಜಿನ ಮೂಲಕ ಷೇರಿನ ಅಂತಿಮ ಬೆಲೆಯನ್ನು (closing price) ಸಿಎಎಸ್ ನಿರ್ಧರಿಸುತ್ತದೆ. ಸಿಎಎಸ್ ಅಂತಿಮ ಬೆಲೆಯು ಮುಕ್ತಾಯದ ದಿನದಂದು (expiry day) ಡೆರಿವೇಟಿವ್ ಒಪ್ಪಂದಗಳ ಸೆಟಲ್ಮೆಂಟ್ ಬೆಲೆಯನ್ನು ಸಹ ನಿಗದಿಪಡಿಸುತ್ತದೆ. ಮುಕ್ತಾಯದ ದಿನಗಳಲ್ಲಿ ಸಿಎಎಸ್ ಸಮಯದಲ್ಲಿ ತೀವ್ರ ಏರಿಳಿತಗಳ ಬಗ್ಗೆ ವ್ಯಾಪಾರಿಗಳು ದೂರಿದ್ದಾರೆ. 27 ಆಗಸ್ಟ್ 2026 ರಂದು ಸಿಎಎಸ್ ಸಮಯದಲ್ಲಿ ಸೂಚಕ ಸೆನ್ಸೆಕ್ಸ್ (Sensex) ಸುಮಾರು 2,000 ಅಂಕಗಳಷ್ಟು ಕುಸಿಯಿತು. ಸೆಬಿ ಸಿಎಎಸ್ ನಲ್ಲಿ ಯಾವುದೇ ಬದಲಾವಣೆ ಮಾಡಿಲ್ಲ. ಸೆಟಲ್ಮೆಂಟ್ ಬೆಲೆಗಳ ಕುರಿತು ಪ್ರಸ್ತಾವನೆಗೆ ಮಾತ್ರ ಸೆಬಿ ಭರವಸೆ ನೀಡಿದೆ.
Background
ಆಗಸ್ಟ್ 2026 ಕ್ಕಿಂತ ಮೊದಲು, ವಹಿವಾಟಿನ ಕೊನೆಯ 30 ನಿಮಿಷಗಳಿಂದ ಷೇರು ವಿನಿಮಯ ಕೇಂದ್ರಗಳು ಷೇರಿನ ಅಂತಿಮ ಬೆಲೆಯನ್ನು ನಿಗದಿಪಡಿಸುತ್ತಿದ್ದವು. ಅಂತಿಮ ಬೆಲೆಯು ಮಧ್ಯಾಹ್ನ 3:00 ರಿಂದ 3:30 ರ ನಡುವಿನ ವಹಿವಾಟುಗಳ ವಾಲ್ಯೂಮ್ ವೇಟೆಡ್ ಸರಾಸರಿ ಬೆಲೆ (volume weighted average price - VWAP) ಆಗಿತ್ತು. ಮುಕ್ತಾಯದ ಸಮೀಪವಿರುವ ದೊಡ್ಡ ಆರ್ಡರ್ಗಳು ಈ ಬೆಲೆಯನ್ನು ವಿರೂಪಗೊಳಿಸಬಹುದು ಎಂದು ಸೆಬಿ ಹೇಳಿದೆ. ವಿದೇಶದಲ್ಲಿರುವ ಹೆಚ್ಚಿನ ದೊಡ್ಡ ಮಾರುಕಟ್ಟೆಗಳು ಬದಲಿಗೆ ಕ್ಲೋಸಿಂಗ್ ಆಕ್ಷನ್ (closing auction) ಅನ್ನು ಬಳಸುತ್ತವೆ. ಸೆಬಿ 5 ಡಿಸೆಂಬರ್ 2024 ಮತ್ತು 22 ಆಗಸ್ಟ್ 2025 ರಂದು ಸಮಾಲೋಚನಾ ಪತ್ರಗಳಲ್ಲಿ ಕ್ಲೋಸಿಂಗ್ ಆಕ್ಷನ್ ಅನ್ನು ಪ್ರಸ್ತಾಪಿಸಿತ್ತು. ಸೆಬಿ 16 ಜನವರಿ 2026 ರಂದು ಸಿಎಎಸ್ ಸುತ್ತೋಲೆಯನ್ನು (circular) ಹೊರಡಿಸಿತು. ಸೂಚ್ಯಂಕ ಮೌಲ್ಯಗಳು, ಮ್ಯೂಚುವಲ್ ಫಂಡ್ಗಳ (mutual fund) ನಿವ್ವಳ ಆಸ್ತಿ ಮೌಲ್ಯಗಳು ಮತ್ತು ಡೆರಿವೇಟಿವ್ ಸೆಟಲ್ಮೆಂಟ್ ಬೆಲೆಗಳು ಅಂತಿಮ ಬೆಲೆಗಳನ್ನು ಅವಲಂಬಿಸಿವೆ.
How it developed
-
16 January 2026 to 3 August 2026How it started
ಸೆಬಿ 30 ನಿಮಿಷಗಳ ಸರಾಸರಿಯನ್ನು ಕ್ಲೋಸಿಂಗ್ ಆಕ್ಷನ್ ನಿಂದ ಬದಲಾಯಿಸಿತು
ಸೆಬಿ 16 ಜನವರಿ 2026 ರಂದು ಸಿಎಎಸ್ ಸುತ್ತೋಲೆಯನ್ನು ಹೊರಡಿಸಿತು. ಸಿಎಎಸ್ ಗಿಂತ ಮೊದಲು, ಅಂತಿಮ ಬೆಲೆಯು ಕೊನೆಯ 30 ನಿಮಿಷಗಳಲ್ಲಿನ ವಹಿವಾಟುಗಳ ವಿಡಬ್ಲ್ಯೂಎಪಿ (VWAP) ಆಗಿತ್ತು. ಮುಕ್ತಾಯದ ಸಮೀಪ ದೊಡ್ಡ ಆರ್ಡರ್ಗಳು ಬಂದಾಗ ಈ ವಿಧಾನವು ಬೆಲೆಗಳನ್ನು ವಿರೂಪಗೊಳಿಸಬಹುದು ಎಂದು ಸೆಬಿ ಹೇಳಿದೆ. ವಿದೇಶದಲ್ಲಿರುವ ಹೆಚ್ಚಿನ ಪ್ರಮುಖ ಮಾರುಕಟ್ಟೆಗಳು ಕ್ಲೋಸಿಂಗ್ ಆಕ್ಷನ್ ಬಳಸುತ್ತವೆ ಎಂದು ಸೆಬಿ ಹೇಳಿದೆ. ಸಿಎಎಸ್ ಪ್ರತಿ ವಹಿವಾಟಿನ ದಿನ ಮಧ್ಯಾಹ್ನ 3:15 ರಿಂದ 3:35 ರವರೆಗೆ ನಡೆಯುತ್ತದೆ. ವಿನಿಮಯ ಕೇಂದ್ರವು ಒಂದು ಸಮತೋಲನ ಬೆಲೆಯಲ್ಲಿ ಆರ್ಡರ್ಗಳನ್ನು ಹೊಂದಿಸುತ್ತದೆ. ಸಿಎಎಸ್ ನಲ್ಲಿನ ಬೆಲೆಗಳು ಉಲ್ಲೇಖ ಬೆಲೆಯಿಂದ 3 ಶೇಕಡಾ ಮಾತ್ರ ಚಲಿಸಬಹುದು. ಸಿಎಎಸ್ ಮೊದಲು ಡೆರಿವೇಟಿವ್ ಒಪ್ಪಂದಗಳನ್ನು ಹೊಂದಿರುವ ಷೇರುಗಳಿಗೆ ಅನ್ವಯಿಸುತ್ತದೆ. ಸುತ್ತೋಲೆಯು ಡೆರಿವೇಟಿವ್ ಸೆಟಲ್ಮೆಂಟ್ ಬೆಲೆಗಳನ್ನೂ ಬದಲಾಯಿಸಿತು. ಇಂಡೆಕ್ಸ್ ಒಪ್ಪಂದಗಳು ಈಗ ಸಿಎಎಸ್ ಅಂತಿಮ ಬೆಲೆಗಳ ಆಧಾರದ ಮೇಲೆ ಇಂಡೆಕ್ಸ್ ಅಂತಿಮ ಮೌಲ್ಯದಲ್ಲಿ ಇತ್ಯರ್ಥವಾಗುತ್ತವೆ. ಸಿಎಎಸ್ 3 ಆಗಸ್ಟ್ 2026 ರಂದು ಪ್ರಾರಂಭವಾಯಿತು.
-
12 August 2026Official response
ಕ್ಲೋಸಿಂಗ್ ಆಕ್ಷನ್ ನಲ್ಲಿ ಯಾವುದೇ ಕುಶಲತೆ ಕಂಡುಬಂದಿಲ್ಲ ಎಂದು ಸೆಬಿ ಅಧ್ಯಕ್ಷರು ಹೇಳಿದ್ದಾರೆ
12 ಆಗಸ್ಟ್ 2026 ರಂದು ಸೆಬಿ ಅಧ್ಯಕ್ಷ ತುಹಿನ್ ಕಾಂತ ಪಾಂಡೆ ಮುಂಬೈನಲ್ಲಿ ನಡೆದ ಕಾರ್ಯಕ್ರಮವೊಂದರಲ್ಲಿ ಮಾತನಾಡಿದರು. ಸಿಎಎಸ್ ನಲ್ಲಿ ಸೆಬಿಗೆ ಯಾವುದೇ ಕುಶಲತೆ ಕಂಡುಬಂದಿಲ್ಲ ಎಂದು ಪಾಂಡೆ ಹೇಳಿದರು. ಜಾಗತಿಕ ಮಾನದಂಡಗಳಿಗೆ ಅನುಗುಣವಾಗಿ ಸಿಎಎಸ್ ಒಂದು ದೊಡ್ಡ ಮಾರುಕಟ್ಟೆ ರಚನೆ ಸುಧಾರಣೆ ಎಂದು ಪಾಂಡೆ ಕರೆದರು. ಅಗತ್ಯವಿದ್ದರೆ ವ್ಯವಸ್ಥೆಯನ್ನು ಬದಲಾಯಿಸಲು ಸೆಬಿ ಸಿದ್ಧವಿದೆ ಎಂದು ಪಾಂಡೆ ಹೇಳಿದರು. ಸಿಎಎಸ್ ನಲ್ಲಿ ಮ್ಯೂಚುವಲ್ ಫಂಡ್ ಭಾಗವಹಿಸುವಿಕೆ ಸುಮಾರು 20 ರಿಂದ 25 ಶೇಕಡಾಕ್ಕೆ ಏರಿದೆ ಎಂದು ಪಾಂಡೆ ಹೇಳಿದರು.
-
19 August 2026New fact
ಸಿಎಎಸ್ ಸಮಯದಲ್ಲಿ ಕುಶಲತೆಯ ಆರ್ಡರ್ಗಳಿಗಾಗಿ ಎರಡು ಸಂಸ್ಥೆಗಳನ್ನು ಸೆಬಿ ನಿರ್ಬಂಧಿಸಿದೆ
19 ಆಗಸ್ಟ್ 2026 ರಂದು ಸೆಬಿ ಎರಡು ಸಂಸ್ಥೆಗಳ ವಿರುದ್ಧ ಮಧ್ಯಂತರ ಆದೇಶವನ್ನು ಅಂಗೀಕರಿಸಿತು. ಕಾಪ್ಥಾಲ್ ಮಾರಿಷಸ್ ಇನ್ವೆಸ್ಟ್ಮೆಂಟ್ ಲಿಮಿಟೆಡ್ ಮತ್ತು ಮಾನ್ಸಿ ಶೇರ್ ಅಂಡ್ ಸ್ಟಾಕ್ ಬ್ರೋಕಿಂಗ್ ಪ್ರೈವೇಟ್ ಲಿಮಿಟೆಡ್ ಅನ್ನು ಸೆಬಿ ಹೆಸರಿಸಿದೆ. 13 ಆಗಸ್ಟ್ 2026 ರಂದು ಸೆನ್ಸೆಕ್ಸ್ ಆಪ್ಷನ್ಗಳ ಮುಕ್ತಾಯದ ದಿನವಾದ ಸಿಎಎಸ್ ಸಮಯದಲ್ಲಿ ಈ ಎರಡೂ ಸಂಸ್ಥೆಗಳು ದೊಡ್ಡ ಆರ್ಡರ್ಗಳನ್ನು ನೀಡಿ ರದ್ದುಗೊಳಿಸಿವೆ ಎಂದು ಸೆಬಿ ಹೇಳಿದೆ. ಈ ಆರ್ಡರ್ಗಳು ಎರಡೂ ಸಂಸ್ಥೆಗಳ ಆಪ್ಷನ್ ಸ್ಥಿತಿಗಳಿಗೆ (options positions) ಸಹಾಯ ಮಾಡಲು ಸೂಚಕ ಸೆನ್ಸೆಕ್ಸ್ ಮೌಲ್ಯವನ್ನು ಚಲಿಸುವಂತೆ ಮಾಡಿದೆ ಎಂದು ಸೆಬಿ ಹೇಳಿದೆ. ಸೆಬಿ ಸುಮಾರು 3.68 ಕೋಟಿ ರೂ.ಗಳ ಆಪಾದಿತ ಲಾಭವನ್ನು ಮುಟ್ಟುಗೋಲು ಹಾಕಿಕೊಂಡಿದೆ. ಮುಂದಿನ ಆದೇಶದವರೆಗೆ ಎರಡೂ ಸಂಸ್ಥೆಗಳನ್ನು ಸೆಕ್ಯುರಿಟೀಸ್ ಮಾರುಕಟ್ಟೆಯಿಂದ (securities market) ಸೆಬಿ ನಿರ್ಬಂಧಿಸಿದೆ.
-
27 August 2026New fact
ಮೊದಲ ಮಾಸಿಕ ಮುಕ್ತಾಯದಂದು ಸಿಎಎಸ್ ಸಮಯದಲ್ಲಿ ಸೆನ್ಸೆಕ್ಸ್ ಸುಮಾರು 2,000 ಅಂಕ ಕುಸಿತ
27 ಆಗಸ್ಟ್ 2026 ರಂದು ಸೆನ್ಸೆಕ್ಸ್ ಮಧ್ಯಾಹ್ನ 3:15 ರವರೆಗೆ 77,100 ಕ್ಕಿಂತ ಹೆಚ್ಚು ವಹಿವಾಟು ನಡೆಸಿತು. ಸಿಎಎಸ್ ಸಮಯದಲ್ಲಿ ಸೂಚಕ ಸೆನ್ಸೆಕ್ಸ್ ಮೌಲ್ಯವು 75,000 ಕ್ಕಿಂತ ಕೆಳಗೆ ಕುಸಿಯಿತು. ನಂತರ ಸೆನ್ಸೆಕ್ಸ್ ಚೇತರಿಸಿಕೊಂಡು 539 ಅಂಕಗಳ ಕುಸಿತದೊಂದಿಗೆ 76,933.6 ಕ್ಕೆ ಕೊನೆಗೊಂಡಿತು. ಸಿಎಎಸ್ ಸಮಯದಲ್ಲಿ 76,900 ಸೆನ್ಸೆಕ್ಸ್ ಪುಟ್ ಆಪ್ಷನ್ (put option) ರೂ. 4.70 ರಿಂದ ರೂ. 200 ಕ್ಕೆ ಏರಿತು. ಅದೇ ಆಪ್ಷನ್ ಶೂನ್ಯದಲ್ಲಿ ಮುಕ್ತಾಯವಾಯಿತು. ಸೆಬಿ ಅಧ್ಯಕ್ಷ ಪಾಂಡೆ ಅದೇ ದಿನ ಸೆಬಿ ಯಾವುದೇ ಬದಲಾವಣೆಗಳನ್ನು ಪರಿಗಣಿಸುತ್ತಿಲ್ಲ ಎಂದು ಹೇಳಿದರು.
-
3 September 2026Official response
ಒಂದು ವಾರದೊಳಗೆ ಸೆಟಲ್ಮೆಂಟ್ ಬೆಲೆಗಳ ಕುರಿತು ಸಮಾಲೋಚನಾ ಪತ್ರ ನೀಡಲು ಸೆಬಿ ಭರವಸೆ
3 ಸೆಪ್ಟೆಂಬರ್ 2026 ರಂದು ಸೆಬಿ ಮುಂಬೈನಲ್ಲಿ ಪತ್ರಿಕಾ ಪ್ರಕಟಣೆ ಸಂಖ್ಯೆ 53/2026 ಅನ್ನು ಬಿಡುಗಡೆ ಮಾಡಿತು. ಸಿಎಎಸ್ ನಿಂದ ಅಂತಿಮ ಬೆಲೆಯು ಮುಕ್ತಾಯದಂದು ಡೆರಿವೇಟಿವ್ ಸೆಟಲ್ಮೆಂಟ್ ಬೆಲೆಗಳಿಗೆ ಆಧಾರವಾಗಿ ಕಾರ್ಯನಿರ್ವಹಿಸುತ್ತದೆ ಎಂದು ಸೆಬಿ ಹೇಳಿದೆ. ಮುಕ್ತಾಯದ ದಿನದಂದು ಈ ಸೆಟಲ್ಮೆಂಟ್ ಬೆಲೆಗಳಿಗೆ ಸಂಬಂಧಿಸಿದ ಪ್ರತಿಕ್ರಿಯೆಯ ಪ್ರಮುಖ ಕ್ಷೇತ್ರವಾಗಿದೆ ಎಂದು ಸೆಬಿ ಹೇಳಿದೆ. ಡೆರಿವೇಟಿವ್ ಒಪ್ಪಂದಗಳ ಸೆಟಲ್ಮೆಂಟ್ ಬೆಲೆಗಳ ವಿಧಾನದಲ್ಲಿ ಬದಲಾವಣೆಗಳನ್ನು ಸೆಬಿ ಪ್ರಸ್ತಾಪಿಸಬಹುದು. ಸುಮಾರು ಒಂದು ವಾರದಲ್ಲಿ ಸಮಾಲೋಚನಾ ಪತ್ರವನ್ನು ಬಿಡುಗಡೆ ಮಾಡಲಾಗುವುದು ಎಂದು ಸೆಬಿ ಹೇಳಿದೆ. ಸಿಎಎಸ್ ನಲ್ಲಿ ಯಾವುದೇ ಬದಲಾವಣೆಯನ್ನು ಸೆಬಿ ಘೋಷಿಸಿಲ್ಲ.
Why it matters for UPSC
GS3 ಗಾಗಿ, ಸೆಬಿಯನ್ನು ಸೆಬಿ ಕಾಯ್ದೆ, 1992 (SEBI Act, 1992) ರ ಅಡಿಯಲ್ಲಿ ಶಾಸನಬದ್ಧ ನಿಯಂತ್ರಕ (statutory regulator) ಎಂದು ತಿಳಿಯಿರಿ. ಎರಡು ಬೆಲೆಗಳನ್ನು ಬೇರ್ಪಡಿಸಿ. ಅಂತಿಮ ಬೆಲೆಯು ಷೇರಿನ ಅಧಿಕೃತ ದಿನದ ಅಂತ್ಯದ ಬೆಲೆಯಾಗಿದೆ. ಸೆಟಲ್ಮೆಂಟ್ ಬೆಲೆಯು ಮುಕ್ತಾಯದ ದಿನದಂದು ಡೆರಿವೇಟಿವ್ ಒಪ್ಪಂದವನ್ನು ಮುಚ್ಚುತ್ತದೆ. ಸಿಎಎಸ್ ಅಡಿಯಲ್ಲಿ ಸೆಟಲ್ಮೆಂಟ್ ಬೆಲೆಯು ಸಿಎಎಸ್ ಅಂತಿಮ ಬೆಲೆಯಿಂದ ಬರುತ್ತದೆ. ನಿಯಮ ಬದಲಾವಣೆಯಿಂದ ಪರಿಶೀಲನೆಯನ್ನು ಬೇರ್ಪಡಿಸಿ. ಸಮಾಲೋಚನಾ ಪತ್ರವು ಸಾರ್ವಜನಿಕ ಕಾಮೆಂಟ್ಗಳನ್ನು ಮಾತ್ರ ಕೇಳುತ್ತದೆ. ಸೆಬಿ ಹೊಸ ಸುತ್ತೋಲೆಯನ್ನು ಹೊರಡಿಸುವವರೆಗೆ 16 ಜನವರಿ 2026 ರ ಸಿಎಎಸ್ ಸುತ್ತೋಲೆ ಜಾರಿಯಲ್ಲಿರುತ್ತದೆ.
Key terms
Sources (11)
- Securities and Exchange Board of India · official · Introduction of Closing Auction Session (CAS) in the Equity Cash Segment and certain modifications in the Pre-Open Auction Session (circular, 16 January 2026)3 Sep, 10:00 pm
- Business Standard · SEBI changes closing price calculation methodology for equity cash segment (17 January 2026)3 Sep, 10:00 pm
- Business Standard · Sebi sees no manipulation in closing auction session: Tuhin Kanta Pandey (Reuters copy, 12 August 2026)3 Sep, 10:00 pm
- The Federal · No manipulation observed in closing auction sessions: Sebi Chairman (PTI copy, 12 August 2026)3 Sep, 10:00 pm
- Securities and Exchange Board of India · official · Ex-Parte Interim Order in the matter of manipulative trades during CAS on SENSEX expiry at BSE, August 13, 2026 (order dated 19 August 2026)3 Sep, 10:00 pm
- Business Standard · Sebi's swift action against JPMorgan unit seen as warning to traders (Bloomberg copy, 21 August 2026)3 Sep, 10:00 pm
- Business Today · SEBI flags prima facie manipulation in Sensex closing auction session, blocks two entities (19 August 2026)3 Sep, 10:00 pm
- Business Standard · Sensex sees sharpest late-session fall since closing auction rollout (27 August 2026)3 Sep, 10:00 pm
- ThePrint · Meant to improve end-of-day prices, India's new closing-auction system is producing extreme swings (Bloomberg copy, 28 August 2026)3 Sep, 10:00 pm
- Securities and Exchange Board of India · official · SEBI to review Settlement Price methodology for Derivative Contracts in the light of CAS rollout (PR No. 53/2026, 3 September 2026)3 Sep, 10:00 pm
- Business Standard · Sebi to review CAS methodology for derivative contract settlement prices (3 September 2026)3 Sep, 10:00 pm