ക്ലോസിംഗ് ഓക്ഷൻ പരാതികൾക്ക് ശേഷം ഡെറിവേറ്റീവ് സെറ്റിൽമെൻ്റ് വിലകൾ സെബി അവലോകനം ചെയ്യും
Where it stands
ഡെറിവേറ്റീവ് കരാറുകളുടെ സെറ്റിൽമെൻ്റ് വിലകൾക്കായുള്ള (settlement prices) രീതി സെക്യൂരിറ്റീസ് ആൻഡ് എക്സ്ചേഞ്ച് ബോർഡ് ഓഫ് ഇന്ത്യ (Sebi) അവലോകനം ചെയ്യും. 2026 സെപ്റ്റംബർ 3 ലെ വാർത്താക്കുറിപ്പിലാണ് സെബി (Sebi) ഇക്കാര്യം അറിയിച്ചത്. ഏകദേശം ഒരാഴ്ചയ്ക്കുള്ളിൽ സെബി ഒരു കൺസൾട്ടേഷൻ പേപ്പർ (consultation paper) പുറത്തിറക്കും. ക്ലോസിംഗ് ഓക്ഷൻ സെഷന്റെ (Closing Auction Session - CAS) ആദ്യ മാസത്തിന് ശേഷമാണ് അവലോകനം. സിഎഎസ് (CAS) 2026 ഓഗസ്റ്റ് 3 ന് ആരംഭിച്ചു. 20 മിനിറ്റ് ലേലത്തിലൂടെ ഒരു ഓഹരിയുടെ ക്ലോസിംഗ് വില (closing price) സിഎഎസ് നിശ്ചയിക്കുന്നു. സിഎഎസ് ക്ലോസിംഗ് വില കാലാവധി അവസാനിക്കുന്ന ദിവസം (expiry day) ഡെറിവേറ്റീവ് കരാറുകളുടെ സെറ്റിൽമെൻ്റ് വിലയും നിശ്ചയിക്കുന്നു. കാലാവധി അവസാനിക്കുന്ന ദിവസങ്ങളിൽ സിഎഎസ് സമയത്ത് വലിയ ചാഞ്ചാട്ടങ്ങൾ ഉണ്ടാകുന്നതായി വ്യാപാരികൾ പരാതിപ്പെട്ടു. 2026 ഓഗസ്റ്റ് 27 ന് സിഎഎസ് സമയത്ത് സെൻസെക്സ് (Sensex) ഏകദേശം 2,000 പോയിൻ്റ് ഇടിഞ്ഞിരുന്നു. സെബി സിഎഎസ്സിൽ മാറ്റങ്ങളൊന്നും വരുത്തിയിട്ടില്ല. സെറ്റിൽമെൻ്റ് വിലകളെക്കുറിച്ചുള്ള ഒരു നിർദ്ദേശം മാത്രമേ സെബി വാഗ്ദാനം ചെയ്തിട്ടുള്ളൂ.
Background
2026 ഓഗസ്റ്റിന് മുമ്പ്, വ്യാപാരത്തിൻ്റെ അവസാന 30 മിനിറ്റിൽ നിന്നാണ് എക്സ്ചേഞ്ചുകൾ ഒരു ഓഹരിയുടെ ക്ലോസിംഗ് വില നിശ്ചയിച്ചിരുന്നത്. ഉച്ചകഴിഞ്ഞ് 3:00 നും 3:30 നും ഇടയിലുള്ള ട്രേഡുകളുടെ വോളിയം വെയ്റ്റഡ് ശരാശരി വിലയാണ് (volume weighted average price - VWAP) ക്ലോസിംഗ് വില. ക്ലോസിംഗ് സമയത്തുള്ള വലിയ ഓർഡറുകൾ ഈ വിലയെ വികലമാക്കുമെന്ന് സെബി പറഞ്ഞു. വിദേശത്തെ മിക്ക വലിയ വിപണികളും ക്ലോസിംഗ് ഓക്ഷൻ (closing auction) ആണ് ഉപയോഗിക്കുന്നത്. 2024 ഡിസംബർ 5 നും 2025 ഓഗസ്റ്റ് 22 നും ഇറക്കിയ കൺസൾട്ടേഷൻ പേപ്പറുകളിൽ സെബി ഒരു ക്ലോസിംഗ് ഓക്ഷൻ നിർദ്ദേശിച്ചിരുന്നു. 2026 ജനുവരി 16 ന് സെബി സിഎഎസ് സർക്കുലർ (circular) പുറത്തിറക്കി. സൂചിക മൂല്യങ്ങൾ, മ്യൂച്വൽ ഫണ്ടുകളുടെ (mutual fund) അറ്റ ആസ്തി മൂല്യങ്ങൾ, ഡെറിവേറ്റീവ് സെറ്റിൽമെൻ്റ് വിലകൾ എന്നിവയെല്ലാം ക്ലോസിംഗ് വിലയെ ആശ്രയിച്ചിരിക്കുന്നു.
How it developed
-
16 January 2026 to 3 August 2026How it started
സെബി 30 മിനിറ്റ് ശരാശരിക്ക് പകരം ക്ലോസിംഗ് ഓക്ഷൻ കൊണ്ടുവന്നു
2026 ജനുവരി 16 ന് സെബി സിഎഎസ് സർക്കുലർ പുറത്തിറക്കി. സിഎഎസ്സിനു മുമ്പ്, ക്ലോസിംഗ് വില അവസാന 30 മിനിറ്റിലെ ട്രേഡുകളുടെ വിഡബ്ല്യുഎപി (VWAP) ആയിരുന്നു. ക്ലോസിംഗ് സമയത്ത് വലിയ ഓർഡറുകൾ വരുമ്പോൾ ഈ രീതി വിലകളെ വികലമാക്കുമെന്ന് സെബി പറഞ്ഞു. വിദേശത്തെ ഭൂരിഭാഗം പ്രമുഖ വിപണികളും ക്ലോസിംഗ് ഓക്ഷൻ ഉപയോഗിക്കുന്നുണ്ടെന്നും സെബി പറഞ്ഞു. എല്ലാ വ്യാപാര ദിവസങ്ങളിലും ഉച്ചകഴിഞ്ഞ് 3:15 മുതൽ 3:35 വരെയാണ് സിഎഎസ് നടക്കുന്നത്. എക്സ്ചേഞ്ച് ഒരു സന്തുലിതാവസ്ഥ വിലയിലാണ് ഓർഡറുകൾ യോജിപ്പിക്കുന്നത്. സിഎഎസ്സിലെ വിലകൾക്ക് ഒരു റഫറൻസ് വിലയിൽ നിന്ന് 3 ശതമാനം മാത്രമേ മാറാൻ കഴിയൂ. ഡെറിവേറ്റീവ് കരാറുകളുള്ള ഓഹരികൾക്കാണ് സിഎഎസ് ആദ്യം ബാധകമാകുന്നത്. സർക്കുലർ ഡെറിവേറ്റീവ് സെറ്റിൽമെൻ്റ് വിലകളും മാറ്റി. ഇൻഡക്സ് കരാറുകൾ ഇപ്പോൾ സിഎഎസ് ക്ലോസിംഗ് വിലയുടെ അടിസ്ഥാനത്തിൽ ഇൻഡക്സ് ക്ലോസിംഗ് മൂല്യത്തിലാണ് തീർപ്പാക്കുന്നത്. സിഎഎസ് 2026 ഓഗസ്റ്റ് 3 ന് ആരംഭിച്ചു.
-
12 August 2026Official response
ക്ലോസിംഗ് ഓക്ഷനിൽ തിരിമറികളൊന്നും കണ്ടില്ലെന്ന് സെബി ചെയർമാൻ
2026 ഓഗസ്റ്റ് 12 ന് സെബി ചെയർമാൻ തുഹിൻ കാന്ത പാണ്ഡെ മുംബൈയിൽ നടന്ന ഒരു പരിപാടിയിൽ സംസാരിച്ചു. സിഎഎസ്സിൽ സെബി തിരിമറികളൊന്നും കണ്ടിട്ടില്ലെന്ന് പാണ്ഡെ പറഞ്ഞു. സിഎഎസ് ആഗോള മാനദണ്ഡങ്ങൾക്ക് അനുസൃതമായ വലിയൊരു വിപണി ഘടനാ പരിഷ്കാരമാണെന്ന് പാണ്ഡെ വിശേഷിപ്പിച്ചു. ആവശ്യമെങ്കിൽ സംവിധാനത്തിൽ മാറ്റം വരുത്താൻ സെബി തയ്യാറാണെന്ന് പാണ്ഡെ പറഞ്ഞു. സിഎഎസ്സിലെ മ്യൂച്വൽ ഫണ്ട് പങ്കാളിത്തം 20 മുതൽ 25 ശതമാനം വരെ വർദ്ധിച്ചതായി പാണ്ഡെ പറഞ്ഞു.
-
19 August 2026New fact
സിഎഎസ് സമയത്ത് ഓർഡറുകളിൽ തിരിമറി നടത്തിയതിന് രണ്ട് സ്ഥാപനങ്ങളെ സെബി വിലക്കി
2026 ഓഗസ്റ്റ് 19 ന് സെബി രണ്ട് സ്ഥാപനങ്ങൾക്കെതിരെ ഇടക്കാല ഉത്തരവ് പാസാക്കി. കോപ്താൾ മൗറീഷ്യസ് ഇൻവെസ്റ്റ്മെൻ്റ് ലിമിറ്റഡ്, മാൻസി ഷെയർ ആൻഡ് സ്റ്റോക്ക് ബ്രോക്കിംഗ് പ്രൈവറ്റ് ലിമിറ്റഡ് എന്നിവയുടെ പേര് സെബി വെളിപ്പെടുത്തി. സെൻസെക്സ് ഓപ്ഷനുകളുടെ കാലാവധി അവസാനിക്കുന്ന ദിവസമായ 2026 ഓഗസ്റ്റ് 13 ന് സിഎഎസ് സമയത്ത് ഇരുവരും വലിയ ഓർഡറുകൾ നൽകുകയും റദ്ദാക്കുകയും ചെയ്തതായി സെബി പറഞ്ഞു. ഓർഡറുകൾ രണ്ട് സ്ഥാപനങ്ങളുടെയും ഓപ്ഷൻ പൊസിഷനുകളെ (options positions) സഹായിക്കുന്നതിനായി സെൻസെക്സ് മൂല്യത്തെ ചലിപ്പിച്ചുവെന്ന് സെബി പറഞ്ഞു. ഏകദേശം 3.68 കോടി രൂപയുടെ ലാഭം സെബി പിടിച്ചെടുത്തു. രണ്ട് സ്ഥാപനങ്ങളെയും കൂടുതൽ ഉത്തരവുകൾ ഉണ്ടാകുന്നതുവരെ സെക്യൂരിറ്റീസ് വിപണിയിൽ (securities market) നിന്ന് സെബി വിലക്കി.
-
27 August 2026New fact
ആദ്യത്തെ പ്രതിമാസ കാലാവധി തീരുന്ന സിഎഎസ് സമയത്ത് സെൻസെക്സ് ഏകദേശം 2,000 പോയിൻ്റ് ഇടിഞ്ഞു
2026 ഓഗസ്റ്റ് 27 ന് ഉച്ചയ്ക്ക് 3:15 വരെ സെൻസെക്സ് 77,100 ന് മുകളിലായിരുന്നു. സിഎഎസ് സമയത്ത് സെൻസെക്സ് മൂല്യം 75,000 ന് താഴെയായി. തുടർന്ന് സെൻസെക്സ് തിരിച്ചു കയറി 539 പോയിൻ്റ് ഇടിഞ്ഞ് 76,933.6 ൽ ക്ലോസ് ചെയ്തു. സിഎഎസ് സമയത്ത് ഒരു 76,900 സെൻസെക്സ് പുട്ട് ഓപ്ഷൻ (put option) 4.70 രൂപയിൽ നിന്ന് 200 രൂപയായി ഉയർന്നു. അതേ ഓപ്ഷൻ പൂജ്യത്തിലാണ് അവസാനിച്ചത്. തങ്ങൾ മാറ്റങ്ങളൊന്നും പരിഗണിക്കുന്നില്ലെന്ന് സെബി ചെയർമാൻ പാണ്ഡെ അന്നുതന്നെ പറഞ്ഞു.
-
3 September 2026Official response
സെറ്റിൽമെൻ്റ് വിലകളിൽ ഒരാഴ്ചയ്ക്കുള്ളിൽ കൺസൾട്ടേഷൻ പേപ്പർ വരുമെന്ന് സെബി
2026 സെപ്റ്റംബർ 3 ന് സെബി മുംബൈയിൽ 53/2026 നമ്പർ വാർത്താക്കുറിപ്പ് പുറത്തിറക്കി. സിഎഎസ്സിൽ നിന്നുള്ള ക്ലോസിംഗ് വില കാലാവധി തീരുന്ന സമയത്ത് ഡെറിവേറ്റീവ് സെറ്റിൽമെൻ്റ് വിലകളുടെ അടിസ്ഥാനമായി പ്രവർത്തിക്കുന്നുവെന്ന് സെബി പറഞ്ഞു. കാലാവധി അവസാനിക്കുന്ന ദിവസത്തെ ഈ സെറ്റിൽമെൻ്റ് വിലകളുമായി ബന്ധപ്പെട്ടാണ് കൂടുതൽ പ്രതികരണങ്ങൾ ലഭിച്ചതെന്ന് സെബി പറഞ്ഞു. ഡെറിവേറ്റീവ് കരാറുകളുടെ സെറ്റിൽമെൻ്റ് വിലകൾക്കായുള്ള രീതിയിൽ സെബി മാറ്റങ്ങൾ നിർദ്ദേശിച്ചേക്കാം. ഒരാഴ്ചയ്ക്കുള്ളിൽ കൺസൾട്ടേഷൻ പേപ്പർ ഇറക്കുമെന്ന് സെബി പറഞ്ഞു. സിഎഎസ്സിൽ എന്തെങ്കിലും മാറ്റം വരുത്തുമെന്ന് സെബി പ്രഖ്യാപിച്ചിട്ടില്ല.
Why it matters for UPSC
GS3 ക്കായി, സെബി നിയമം, 1992 (SEBI Act, 1992) പ്രകാരമുള്ള ഒരു നിയമാനുസൃത റെഗുലേറ്ററാണ് (statutory regulator) സെബി എന്ന് അറിയുക. രണ്ട് വിലകൾ വേർതിരിച്ച് മനസ്സിലാക്കുക. ക്ലോസിംഗ് വില ഒരു ഓഹരിയുടെ ദിവസാവസാനമുള്ള ഔദ്യോഗിക വിലയാണ്. കാലാവധി തീരുന്ന ദിവസം ഡെറിവേറ്റീവ് കരാർ അവസാനിപ്പിക്കുന്നത് സെറ്റിൽമെൻ്റ് വിലയിലാണ്. സിഎഎസ്സിന് കീഴിൽ സിഎഎസ് ക്ലോസിംഗ് വിലയിൽ നിന്നാണ് സെറ്റിൽമെൻ്റ് വില വരുന്നത്. ഒരു അവലോകനത്തെ നിയമ മാറ്റത്തിൽ നിന്ന് വേർതിരിക്കുക. ഒരു കൺസൾട്ടേഷൻ പേപ്പർ പൊതുജനങ്ങളുടെ അഭിപ്രായങ്ങൾ മാത്രമാണ് ചോദിക്കുന്നത്. പുതിയ സർക്കുലർ ഇറക്കുന്നത് വരെ 2026 ജനുവരി 16 ലെ സിഎഎസ് സർക്കുലർ നിലനിൽക്കും.
Key terms
Sources (11)
- Securities and Exchange Board of India · official · Introduction of Closing Auction Session (CAS) in the Equity Cash Segment and certain modifications in the Pre-Open Auction Session (circular, 16 January 2026)3 Sep, 10:00 pm
- Business Standard · SEBI changes closing price calculation methodology for equity cash segment (17 January 2026)3 Sep, 10:00 pm
- Business Standard · Sebi sees no manipulation in closing auction session: Tuhin Kanta Pandey (Reuters copy, 12 August 2026)3 Sep, 10:00 pm
- The Federal · No manipulation observed in closing auction sessions: Sebi Chairman (PTI copy, 12 August 2026)3 Sep, 10:00 pm
- Securities and Exchange Board of India · official · Ex-Parte Interim Order in the matter of manipulative trades during CAS on SENSEX expiry at BSE, August 13, 2026 (order dated 19 August 2026)3 Sep, 10:00 pm
- Business Standard · Sebi's swift action against JPMorgan unit seen as warning to traders (Bloomberg copy, 21 August 2026)3 Sep, 10:00 pm
- Business Today · SEBI flags prima facie manipulation in Sensex closing auction session, blocks two entities (19 August 2026)3 Sep, 10:00 pm
- Business Standard · Sensex sees sharpest late-session fall since closing auction rollout (27 August 2026)3 Sep, 10:00 pm
- ThePrint · Meant to improve end-of-day prices, India's new closing-auction system is producing extreme swings (Bloomberg copy, 28 August 2026)3 Sep, 10:00 pm
- Securities and Exchange Board of India · official · SEBI to review Settlement Price methodology for Derivative Contracts in the light of CAS rollout (PR No. 53/2026, 3 September 2026)3 Sep, 10:00 pm
- Business Standard · Sebi to review CAS methodology for derivative contract settlement prices (3 September 2026)3 Sep, 10:00 pm