క్లోజింగ్ ఆక్షన్ ఫిర్యాదుల తర్వాత సెబీ డెరివేటివ్ సెటిల్మెంట్ ధరలను సమీక్షిస్తుంది
Where it stands
సెక్యూరిటీస్ అండ్ ఎక్స్ఛేంజ్ బోర్డ్ ఆఫ్ ఇండియా (Sebi) డెరివేటివ్ కాంట్రాక్టుల సెటిల్మెంట్ ధరల (settlement prices) విధానాన్ని సమీక్షిస్తుంది. 2026 సెప్టెంబర్ 3న సెబీ (Sebi) ఒక పత్రికా ప్రకటనలో దీనిని ప్రకటించింది. సెబీ ఒక వారంలో సంప్రదింపు పత్రాన్ని (consultation paper) విడుదల చేస్తుంది. క్లోజింగ్ ఆక్షన్ సెషన్ (Closing Auction Session - CAS) మొదటి నెల తర్వాత ఈ సమీక్ష జరుగుతోంది. సీఏఎస్ (CAS) 2026 ఆగస్టు 3న ప్రారంభమైంది. 20 నిమిషాల వేలం ద్వారా స్టాక్ ముగింపు ధరను (closing price) సీఏఎస్ నిర్ణయిస్తుంది. సీఏఎస్ ముగింపు ధర గడువు ముగిసే రోజున (expiry day) డెరివేటివ్ కాంట్రాక్టుల సెటిల్మెంట్ ధరను కూడా నిర్ణయిస్తుంది. గడువు ముగిసే రోజుల్లో సీఏఎస్ సమయంలో తీవ్రమైన హెచ్చుతగ్గుల గురించి వ్యాపారులు ఫిర్యాదు చేశారు. 2026 ఆగస్టు 27న సీఏఎస్ సమయంలో బెంచ్మార్క్ సెన్సెక్స్ (Sensex) సుమారు 2,000 పాయింట్లు పడిపోయింది. సెబీ సీఏఎస్ లో ఎలాంటి మార్పు చేయలేదు. సెటిల్మెంట్ ధరలపై మాత్రమే సెబీ ప్రతిపాదనను వాగ్దానం చేసింది.
Background
2026 ఆగస్టు కంటే ముందు, ఎక్స్ఛేంజీలు ట్రేడింగ్ చివరి 30 నిమిషాల నుండి స్టాక్ ముగింపు ధరను నిర్ణయించేవి. ముగింపు ధర మధ్యాహ్నం 3:00 మరియు 3:30 మధ్య జరిగిన ట్రేడ్ల వాల్యూమ్ వెయిటెడ్ సగటు ధరగా (volume weighted average price - VWAP) ఉండేది. ముగింపు సమయంలో వచ్చే పెద్ద ఆర్డర్లు ఈ ధరను వక్రీకరించవచ్చని సెబీ తెలిపింది. విదేశాల్లోని చాలా పెద్ద మార్కెట్లు క్లోజింగ్ ఆక్షన్ (closing auction) ను ఉపయోగిస్తాయి. 2024 డిసెంబర్ 5 మరియు 2025 ఆగస్టు 22 తేదీలలో సంప్రదింపు పత్రాలలో సెబీ క్లోజింగ్ ఆక్షన్ను ప్రతిపాదించింది. 2026 జనవరి 16న సెబీ సీఏఎస్ సర్క్యులర్ (circular) ను విడుదల చేసింది. ఇండెక్స్ విలువలు, మ్యూచువల్ ఫండ్స్ (mutual fund) నికర ఆస్తుల విలువలు మరియు డెరివేటివ్ సెటిల్మెంట్ ధరలు ముగింపు ధరలపై ఆధారపడి ఉంటాయి.
How it developed
-
16 January 2026 to 3 August 2026How it started
సెబీ 30 నిమిషాల సగటు స్థానంలో క్లోజింగ్ ఆక్షన్ను తీసుకువచ్చింది
2026 జనవరి 16న సెబీ సీఏఎస్ సర్క్యులర్ను విడుదల చేసింది. సీఏఎస్కి ముందు, ముగింపు ధర చివరి 30 నిమిషాల్లో జరిగిన ట్రేడ్ల వీడబ్ల్యూఏపీ (VWAP) గా ఉండేది. ముగింపు సమయంలో పెద్ద ఆర్డర్లు వచ్చినప్పుడు ఈ పద్ధతి ధరలను వక్రీకరిస్తుందని సెబీ తెలిపింది. విదేశాల్లోని చాలా ప్రముఖ మార్కెట్లు క్లోజింగ్ ఆక్షన్ను ఉపయోగిస్తున్నాయని సెబీ పేర్కొంది. ప్రతి ట్రేడింగ్ రోజున సీఏఎస్ మధ్యాహ్నం 3:15 నుండి 3:35 వరకు నడుస్తుంది. ఎక్స్ఛేంజ్ ఆర్డర్లను ఒక ఈక్విలిబ్రియమ్ ధర వద్ద సరిపోల్చుతుంది. సీఏఎస్ లోని ధరలు రిఫరెన్స్ ధర నుండి 3 శాతం మాత్రమే కదలగలవు. సీఏఎస్ మొదట డెరివేటివ్ కాంట్రాక్టులు ఉన్న స్టాక్లకు వర్తిస్తుంది. సర్క్యులర్ డెరివేటివ్ సెటిల్మెంట్ ధరలను కూడా మార్చింది. ఇండెక్స్ కాంట్రాక్టులు ఇప్పుడు సీఏఎస్ ముగింపు ధరల ఆధారంగా ఇండెక్స్ ముగింపు విలువ వద్ద సెటిల్ అవుతున్నాయి. సీఏఎస్ 2026 ఆగస్టు 3న ప్రారంభమైంది.
-
12 August 2026Official response
క్లోజింగ్ ఆక్షన్లో ఎలాంటి అవకతవకలు కనిపించలేదని సెబీ ఛైర్మన్ చెప్పారు
2026 ఆగస్టు 12న సెబీ ఛైర్మన్ తుహిన్ కాంత పాండే ముంబైలో జరిగిన ఒక కార్యక్రమంలో మాట్లాడారు. సీఏఎస్ లో సెబీకి ఎలాంటి అవకతవకలు కనిపించలేదని పాండే చెప్పారు. సీఏఎస్ అనేది ప్రపంచ ప్రమాణాలకు అనుగుణంగా ఉన్న ఒక పెద్ద మార్కెట్ నిర్మాణ సంస్కరణ అని పాండే అన్నారు. అవసరమైతే వ్యవస్థను మార్చడానికి సెబీ సిద్ధంగా ఉందని పాండే చెప్పారు. సీఏఎస్లో మ్యూచువల్ ఫండ్ భాగస్వామ్యం సుమారు 20 నుండి 25 శాతానికి పెరిగిందని పాండే తెలిపారు.
-
19 August 2026New fact
సీఏఎస్ సమయంలో ఆర్డర్లలో అవకతవకలు చేసిన రెండు సంస్థలను సెబీ నిషేధించింది
2026 ఆగస్టు 19న సెబీ రెండు సంస్థలపై తాత్కాలిక ఉత్తర్వులు జారీ చేసింది. కాప్తాల్ మారిషస్ ఇన్వెస్ట్మెంట్ లిమిటెడ్ మరియు మాన్సీ షేర్ అండ్ స్టాక్ బ్రోకింగ్ ప్రైవేట్ లిమిటెడ్ అని సెబీ పేరు పెట్టింది. సెన్సెక్స్ ఆప్షన్స్ గడువు ముగిసే రోజైన 2026 ఆగస్టు 13న సీఏఎస్ సమయంలో రెండు సంస్థలు పెద్ద ఆర్డర్లను ఇచ్చి రద్దు చేశాయని సెబీ తెలిపింది. ఈ ఆర్డర్లు రెండు సంస్థల ఆప్షన్స్ పొజిషన్లకు (options positions) సహాయపడేలా సెన్సెక్స్ విలువను మార్చాయని సెబీ పేర్కొంది. దాదాపు రూ. 3.68 కోట్ల లాభాలను సెబీ జప్తు చేసింది. తదుపరి ఉత్తర్వులు వెలువడే వరకు సెబీ ఈ రెండు సంస్థలను సెక్యూరిటీస్ మార్కెట్ (securities market) నుండి నిషేధించింది.
-
27 August 2026New fact
మొదటి నెలవారీ గడువు ముగిసే సమయంలో సీఏఎస్ సమయంలో సెన్సెక్స్ 2,000 పాయింట్లు పడిపోయింది
2026 ఆగస్టు 27న సెన్సెక్స్ మధ్యాహ్నం 3:15 వరకు 77,100 కంటే ఎక్కువగా ట్రేడ్ అయింది. సీఏఎస్ సమయంలో సెన్సెక్స్ విలువ 75,000 దిగువకు పడిపోయింది. ఆ తర్వాత సెన్సెక్స్ కోలుకుని 539 పాయింట్లు పడిపోయి 76,933.6 వద్ద ముగిసింది. సీఏఎస్ సమయంలో 76,900 సెన్సెక్స్ పుట్ ఆప్షన్ (put option) రూ. 4.70 నుండి రూ. 200కి పెరిగింది. అదే ఆప్షన్ జీరో వద్ద ముగిసింది. సెబీ ఛైర్మన్ పాండే అదే రోజు తాము ఎలాంటి మార్పులను పరిశీలించడం లేదని చెప్పారు.
-
3 September 2026Official response
సెటిల్మెంట్ ధరలపై వారంలోపు సంప్రదింపు పత్రాన్ని జారీ చేస్తామని సెబీ హామీ
2026 సెప్టెంబర్ 3న సెబీ ముంబైలో పత్రికా ప్రకటన నంబర్ 53/2026ను విడుదల చేసింది. సీఏఎస్ నుండి వచ్చే ముగింపు ధర గడువు ముగిసే సమయంలో డెరివేటివ్ సెటిల్మెంట్ ధరలకు ఆధారంగా పనిచేస్తుందని సెబీ తెలిపింది. గడువు ముగిసే రోజున ఈ సెటిల్మెంట్ ధరలకు సంబంధించి చాలా ఫీడ్బ్యాక్ వచ్చిందని సెబీ పేర్కొంది. డెరివేటివ్ కాంట్రాక్టుల సెటిల్మెంట్ ధరల విధానంలో సెబీ మార్పులను ప్రతిపాదించవచ్చు. వారం రోజుల్లో సంప్రదింపు పత్రాన్ని విడుదల చేస్తామని సెబీ తెలిపింది. సీఏఎస్లో ఎలాంటి మార్పును సెబీ ప్రకటించలేదు.
Why it matters for UPSC
GS3 కోసం, సెబీ చట్టం, 1992 (SEBI Act, 1992) ప్రకారం సెబీ ఒక చట్టబద్ధమైన రెగ్యులేటర్ (statutory regulator) అని గుర్తుంచుకోండి. రెండు ధరలను వేరు చేయండి. ముగింపు ధర అనేది స్టాక్ యొక్క అధికారిక రోజు-ముగింపు ధర. సెటిల్మెంట్ ధర గడువు ముగిసే రోజున డెరివేటివ్ కాంట్రాక్టును ముగిస్తుంది. సీఏఎస్ కింద సెటిల్మెంట్ ధర సీఏఎస్ ముగింపు ధర నుండి వస్తుంది. నియమ మార్పు నుండి సమీక్షను వేరు చేయండి. సంప్రదింపు పత్రం పబ్లిక్ కామెంట్లను మాత్రమే అడుగుతుంది. సెబీ కొత్త సర్క్యులర్ను జారీ చేసే వరకు 2026 జనవరి 16 సీఏఎస్ సర్క్యులర్ అమలులో ఉంటుంది.
Key terms
Sources (11)
- Securities and Exchange Board of India · official · Introduction of Closing Auction Session (CAS) in the Equity Cash Segment and certain modifications in the Pre-Open Auction Session (circular, 16 January 2026)3 Sep, 10:00 pm
- Business Standard · SEBI changes closing price calculation methodology for equity cash segment (17 January 2026)3 Sep, 10:00 pm
- Business Standard · Sebi sees no manipulation in closing auction session: Tuhin Kanta Pandey (Reuters copy, 12 August 2026)3 Sep, 10:00 pm
- The Federal · No manipulation observed in closing auction sessions: Sebi Chairman (PTI copy, 12 August 2026)3 Sep, 10:00 pm
- Securities and Exchange Board of India · official · Ex-Parte Interim Order in the matter of manipulative trades during CAS on SENSEX expiry at BSE, August 13, 2026 (order dated 19 August 2026)3 Sep, 10:00 pm
- Business Standard · Sebi's swift action against JPMorgan unit seen as warning to traders (Bloomberg copy, 21 August 2026)3 Sep, 10:00 pm
- Business Today · SEBI flags prima facie manipulation in Sensex closing auction session, blocks two entities (19 August 2026)3 Sep, 10:00 pm
- Business Standard · Sensex sees sharpest late-session fall since closing auction rollout (27 August 2026)3 Sep, 10:00 pm
- ThePrint · Meant to improve end-of-day prices, India's new closing-auction system is producing extreme swings (Bloomberg copy, 28 August 2026)3 Sep, 10:00 pm
- Securities and Exchange Board of India · official · SEBI to review Settlement Price methodology for Derivative Contracts in the light of CAS rollout (PR No. 53/2026, 3 September 2026)3 Sep, 10:00 pm
- Business Standard · Sebi to review CAS methodology for derivative contract settlement prices (3 September 2026)3 Sep, 10:00 pm